Coyuntura y volatilidad del “súper” peso mexicano

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Autor:
Mtro. Carlos Andrés Chairez Ibarra - 22/04/2023
Indicadores Sociodemográficos del IMPLAN

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El peso mexicano ha registrado su mejor desempeño de los últimos años frente al dólar estadounidense y posicionándose como la mayor ganadora entre las divisas de las principales economías emergentes, mostrando una fortaleza  que pocas monedas del mundo han obtenido, siendo que, en lo que va de 2023, la moneda se ha apreciado 10% en los últimos 12 meses, su mejor nivel desde 2016.

Además, lo que ha llevado a esta volatilidad en el tipo de cambio se debe a cuatro factores esenciales, entre los que destacan el diferencial de tasas de interés del Banco de México (Banxico) y las de la Reserva Federal (FED), el crecimiento de las tensiones entre los conflictos en medio oriente (Irán-Israel) y de Rusia-Ucrania, el sólido desempeño de la inversión extranjera directa motivada por el nearshoring y la estabilidad macroeconómica y financiera que ha mantenido el país debido a su disciplina fiscal y el crecimiento de las remesas.

El primero deriva de la agresiva política monetaria restrictiva del Banco de México en su posicionamiento de las tasas de interés en 11%, y aunque parece empezar un ciclo de recortes en este año, sigue manteniendo una diferencia de 550 puntos base sobre la base de interés de la Reserva Federal. Dada la magnitud en el diferencial de tasas de interés con las de Estados Unidos, y de que el peso rompió la barrera de los 17, no es difícil que el tipo de cambio se mantenga fluctuando entre los 16 y 17 pesos por dólar, cerrando en niveles un poco por encima del límite superior.

Después de las noticias reportadas por la Reserva Federal (FED) en donde señalaban que su manejo de la política monetaria seguirá siendo restrictivo y no realizarán cambios en su tasa de referencia en gran parte del año, y los recientes datos económicos que podrían dificultar el proceso desinflacionario en Estados Unidos, los mercados se inclinan por la probabilidad de que este ocurrirá hasta septiembre; además, se ha fortalecido la probabilidad de que el banco central realice solo un recorte de tasas en este año. Este escenario, sumado al hecho de que el Banco de México (Banxico) sí realizaría más recortes a las tasas de interés durante el 2024, podría presionar el tipo de cambio al alza, debilitando a la moneda mexicana frente a su par estadounidense respecto a los niveles actuales.

En segundo término, el peso se ha visto debilitado por la escalada de tensiones geopolíticas en Medio Oriente, empujadas por el nuevo conflicto entre Irán e Israel. Esto último se ha visto reflejado en los principales mercados emergentes, en dónde, a la fecha de publicado este artículo, aún permanecen a la espera de represalias entre ambos países, el cual ha generado un aumento en la aversión al riesgo y volatilidad en los mercados financieros globales. Esta depreciación del peso obedece al fortalecimiento del dólar estadounidense, considerado como un instrumento de refugio seguro.

Finalmente y no con menor grado de relevancia, la preferencia internacional de invertir en la divisa mexicana se ha ido acrecentando alimentado principalmente por el atractivo de liquidez que genera el peso, las expectativas de crecimiento de la economía nacional impulsada por el nearshoring y las menores probabilidades de recesión de Estados Unidos.

Mientras que otro elemento que podría transformar la solidez del tipo de cambio va encaminada a las futuras elecciones presidenciales de ambos países y la incertidumbre política que est pudiera generar. Aunque por ahora, la moneda mexicana después de mostrar un camino positivo, vuelve a tambalearse por factores exógenos que afectan su comportamiento en el futuro, el cual es difícil de predecir, pues estará ligado al avance de datos económicos y la política monetaria de los bancos centrales de México y Estados Unidos, así como los conflictos políticos y armamentísticos entre otros países.

Estas correcciones en el tipo de cambio han impactado directamente entre los participantes de la industria torreonense, afectando positivamente a aquellos que importan suministros, materias primas y deuda en moneda extranjera. Mientras que supone un reto a aquellos sectores de la población y empresas que reciben ingresos en dólares y su poder adquisitivo se vea mermado por la transaccionalidad entre ambas monedas.

FUENTES:

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